【企業(yè)業(yè)績回應】徐工預判行業(yè)拐點、柳工回應國內毛利率增長低于同業(yè)、中聯(lián)重科分析下半年市場
2023-10-11
2023年，雖然工程機械行業(yè)仍處于周期下行階段，但據各企業(yè)公布的半年報來看，以龍頭企業(yè)為首的部分上市企業(yè)不同程度實現了營收、利潤的同比止跌，為行業(yè)帶來的新的希望。
但具體到細節(jié)上，企業(yè)的經營思路、毛利率等方面也受到大眾的關心。對此，在近期的業(yè)績說明會上，各企業(yè)直面大眾疑問，在對業(yè)績、業(yè)務以及未來規(guī)劃上的回答讓行業(yè)對其發(fā)展脈絡更加清晰。
01:三一重工
問:三一毛利率是否還有提升空間？主要來自哪幾個方面的因素影響？
答:2023年上半年，公司營業(yè)毛利率為28.21%，同比提升5.7個百分點。
公司半年報中已經總結了毛利率增長的原因：由于國內外產品銷售價格提升、產品結構改善、海外銷售快速增長、降本增效措施推進、原材料成本下降等因素影響，公司盈利能力大幅提升。
根據公司年初制定的經營計劃，下半年公司仍將致力于提升公司的盈利水平。
問:公司的海外業(yè)務出口占比已經超過50%，今年底或明年公司出口是否還有提升空間，比如60%、70%。還是保持略超50%的占比？
答:2023年上半年，公司實現國際銷售收入224.66億元，同比大幅增長35.87%。海外市場實現跨越式發(fā)展，“國際化”升級為“全球化”。報告期內，國際收入占營業(yè)收入比重56.88%，公司大部分收入與利潤來源于國際市場。
公司大力推進全球化研發(fā)，加強歐美市場攻堅，產品在海外市場已經具備很強競爭力。從長期看，公司海外市場收入將保持可持續(xù)增長，公司出口有很大的提升空間。
02：濰柴動力
問:上半年重卡行業(yè)經歷復蘇，公司對未來行業(yè)的判斷如何？
答:現階段來看，在前期排放標準切換帶來的透支影響逐漸出清、海外市場需求持續(xù)強勁、天然氣價格持續(xù)保持低位等多重利好因素帶動下，公司看好全年行業(yè)表現并預測 2023 年行業(yè)銷售 85 萬輛左右，其中出口或將達到 25 萬輛以上。
基于中國經濟的持續(xù)增長、重卡在物流運輸中的重要地位、行業(yè)自身更新以及重卡的效率優(yōu)勢，我們對未來幾年的行業(yè)表現持樂觀預期。
問:今年整體出口形勢較好，公司也取得了不錯的表現，請問 2023 下半年出口展望如何？
答:預計 2023 下半年出口市場規(guī)模仍將保持高景氣度運行，主要驅動因素包括，
一是主要出口市場的市場需求和規(guī)模不斷增長，主要出口市場的規(guī)模增長潛力高，主要源于其經濟發(fā)展、基礎設施建設投資等的增加，對重卡及相關產品的需求逐步增長。
二是公司產品競爭力及品牌力的提升，公司產品憑借其可靠性、耐用性、服務及時性以及高性價比等方面的優(yōu)勢已經被客戶和市場廣泛認可。
三是協(xié)同出海優(yōu)勢顯現，我們將繼續(xù)加強山東重工旗下各企業(yè)的協(xié)同作戰(zhàn)能力，共同搶抓海外市場機遇，實現共贏。
03：徐工機械
問:公司產品價格走勢？
答:綜合看，公司上半年單臺產品的價格是提升的。公司未來會通過技術創(chuàng)新來提升產品的性價比，為客戶提供更高的解決方案，更加重視二手車的經營性租賃，以高質量經營能力規(guī)避價格戰(zhàn)。
問:國內后續(xù)需求判斷？
答:預計這一輪周期拐點位于2024年中期左右，2025年重新步入向上周期。
問:關于毛利率提升措施？
答:公司認為產品毛利率還有提升空間，目前措施主要是一穩(wěn)：穩(wěn)收入增長、價格，一降：降成本（材料、采購降本），三調整：提升中高毛利產品收入占比，減少低毛利產品收入占比，加大海外業(yè)務收入占比（目前毛利率、利潤空間大于國內）。
04:中聯(lián)重科
問:2023 年下半年行業(yè)分析
答:國內市場：在穩(wěn)增長背景下，隨著國家加力鞏固經濟恢復發(fā)展基礎，地方政府加速推進專項債加快推進重大項目，房地產調控政策持續(xù)放松，基建與房地產項目開工需求有望逐步釋放，帶動設備需求回暖。
海外市場：中國的工程機械產品相比歐美品牌競爭優(yōu)勢明顯、性價比更高。隨著“一帶一路”倡議持續(xù)深化拓展，中國品牌替代歐美品牌將進一步加速。
海外市場會繼續(xù)保持高增長與強韌性，公司也將持續(xù)深化海外業(yè)務布局及加大對海外業(yè)務的戰(zhàn)略投入。
問:關于毛利率提升措施？
答:2023 年上半年公司毛利率27.9%，同比上升7%。
毛利率的提升主要得益于產品結構的改善、降本增效、以及海外市場的拓展。2023年公司繼續(xù)貫穿“競爭成敗在毫厘之間”的思想，持續(xù)推動極致降本，以及推進新材料新工藝新技術應用、進口零部件國產化、關鍵件自制率提升、供方整合、市場端對端變革等，實現降本增效的最大化，隨著已固化降本項目及新增降本項目的落地應用，產品成本持續(xù)優(yōu)化，產品市場競爭力將持續(xù)提升。
05:浙江鼎力
問:2023年上半年公司收入增速放緩的原因是什么？
答:今年公司沒有新增產能，待五期工廠投產后將進一步提升公司產能規(guī) 模。
公司五期工廠產能規(guī)劃主要系高米數的臂式高空作業(yè)平臺、高米數剪 叉式高空作業(yè)平臺及差異化產品，項目投產后將豐富公司產品線，增強差異化優(yōu)勢，提升產能規(guī)模。公司五期工廠仍處于設備調試，待完成后將進入試生產階段。
問:未來公司將從哪些方面繼續(xù)提升盈利水平？
答:市場方面，境外利潤率優(yōu)于境內市場，公司將積極加大海外市場銷售 力度，拓寬海外銷售渠道；產品方面，公司將加強電動化、差異化、高附加值產品研發(fā)創(chuàng)新；內控方面，公司將繼續(xù)推進降本增效工作，從供應鏈管理、工藝流程、品控要求、智能制造等方面入手，在保證質量的前提下進一步管控成本，提高運營質量和效益。
06:鐵建重工
問:公司對提高管理水平降低管理成本有什么具體措施
答:近兩年來，公司一直強化費用預算管控，壓實降本增效責任。擴大費用預算管控范圍，創(chuàng)新費用控制模式，全面加強預算管控；每月對費用進行預算分析通報，對超標單位給予預警、考核。2023年上半年公司營業(yè)收入增長3.77%，而銷售費用同比下降2.52%，管理費用同比下降9.03%。
問:公司對提高公司業(yè)績有什么具體措施？
答:公司堅持質效優(yōu)先，持續(xù)筑牢經營業(yè)績基本盤。
一是強主業(yè)，穩(wěn)步提升成熟優(yōu)勢產業(yè)競爭力。公司圍繞高端裝備制造主業(yè)，緊跟國家戰(zhàn)略方向、行業(yè)發(fā)展方向、市場需求方向，著眼未來五到十年的發(fā)展，聚焦“定制化、高端化、差異化”，有序開展產品研發(fā)，擴大經營規(guī)模，持續(xù)鞏固隧道掘進機、軌道交通設備和特種專業(yè)裝備三大核心支柱產業(yè)的市場競爭力。
二是拓新業(yè)，加快構建新的增長引擎。公司積極拓展水利水電（含抽水蓄能）、高原、農業(yè)、礦山等新興業(yè)務領域，加快布局新賽道。充分發(fā)揮高端裝備設計、制造、數智化與工程化等技術優(yōu)勢，不斷推出填補全球空白的新產品，如“高原空間站”，形成“3+X”產業(yè)發(fā)展體系。
三是重海外，持續(xù)拓展海外市場經營規(guī)模。公司落實“海外優(yōu)先”經營理念，強化高端經營、全員經營、協(xié)同經營，加強屬地經營，企業(yè)海外新簽合同額屢創(chuàng)新高，海外業(yè)務持續(xù)增長，品牌國際影響力逐年擴大。
四是強技術，積極促進科技成果轉化。公司堅持市場需求導向，持續(xù)加大科技創(chuàng)新投入，加速關鍵核心技術攻關。依托重大研發(fā)項目，實現掘進機用主軸承、控制系統(tǒng)、大排量液壓泵馬達、減速機等“卡脖子”技術自主攻關，打破國外長期壟斷。
07:安徽合力
問:如何展望下半年鋼材價格情況？鋼材供給側有出現收縮的情況嗎？如何看待鋼材成本波動對叉車企業(yè)盈利能力的影響？
答:隨著國內經濟的逐步恢復，預計鋼材等大宗原材料有向上的趨勢，公司會高度關注其變化情況；原材料在公司產品占比較高，其波動會對企業(yè)盈利能力造成一定的影響，同時隨著叉車電動化率的不斷提升，整機產品對鋼材的敏感系數有所降低，對企業(yè)盈利能力的影響也會隨之降低。
08:柳工
問:上半年，公司國內業(yè)務毛利率提升幅度弱于同業(yè)，國際業(yè)務毛利率提升幅度與同業(yè)接近，這是為什么？
答:國際業(yè)務毛利率提升的主要原因是產品結構改善。上半年，國際銷量同比增長 30%，但營收同比增長了58%。
國內業(yè)務毛利率提升不明顯是因為：
（1）產品價格雖然有所提升，但上半年處于去庫存階段，降成本的效果將在下半年顯現；
（2）小產品線尚未形成規(guī)模效應。下一階段，公司將深化混改變革，認真執(zhí)行“三全”戰(zhàn)略，核心競爭力將會大幅提升，營收規(guī)模和毛利率有望持續(xù)改善。
問:公司如何看待2023年下半年國內工程機械行業(yè)的發(fā)展情況？公司領導此前預計2024年國內市場會迎來拐點，現在是否還延續(xù)這樣的判斷？
答:我們維持這個判斷。盡管目前行業(yè)仍處于低谷期，但政策面上已經迎來了很多積極的信號，7月24日中央政治局定調加大了對地產、投資、股市債市的支持力度。主要城市全面落實了“認房不認貸”、降低購房首付和存量房貸利率等政策，超大、特大城市亦積極推進城中村改造，國務院也提交了地方政府化債方案?？紤]到宏觀經濟政策的效果顯現存在滯后性，預計 2023Q3 工程機械需求仍將處于低位，Q4 可能會產生托底效應，2024 年工程機械有望迎來行業(yè)拐點。
09:山推股份
問:海外業(yè)務快速增長的原因
答:公司在進行產品結構調整使得產品鏈更加豐富的同時，緊盯海外市場機遇，不斷完善海外銷售渠道建設，進一步強化集團內銷售協(xié)同，增加銷售渠道覆蓋率；建立海外業(yè)務高管聯(lián)系點機制，快速反應，為一線市場配置資源；賦權擔責，加大考核激勵力度。上半年海外市場實現主營業(yè)務收入 25.10 億元，占營業(yè)收入的比重為 51.61%，有效彌補了國內市場下行帶來的不利影響。
問:關于毛利率提升措施？
答:多措并舉，提升公司運營質量與盈利能力。
銷售方面，全面推動產品銷售結構調整；
費用管控方面，以精準預算為抓手，實行動態(tài)費用管控；全力推進設計、采購、工藝降本協(xié)同效應，提升增效空間；提升生產線自動化水平、工時優(yōu)化等工作，進一步提升綜合 生產效率；
管理方面，深化改革、簡政提效、激發(fā)組織與人員活力。
10:同力股份
問:寬體車目前市場規(guī)模以及未來發(fā)展方向
答:2022 年行業(yè)總量在 3 萬臺左右，整機銷售額 200 億左右。從主力市場來看，現在煤炭產量相對較高，后續(xù)煤炭還是主力能源，開采環(huán)節(jié)應該還有較大增長空間，而且現在甲醇增程車型推動也較為明顯，主要也都是煤制甲醇，因此行業(yè)的需求支撐較為明顯。
問:公司產品未來 3-5 年毛利率和凈利率的展望
答:公司未來 3-5 年內毛利率會相對穩(wěn)定，在原材料價格不再上漲的情況下，成熟產品毛利率將維持在 16%-17%左右，而新產品毛利率偏高一點，且后續(xù)占比可能會提升，因此未來我們力爭毛利率保持 19%左右。從凈利率來看，公司持續(xù)加強費用管控，費用率相對穩(wěn)定，因此凈利率基本保持平穩(wěn)。
（文章來源聰慧工程機械網）
